더핑크퐁컴퍼니, 2025년 11월 아기상어의 코스닥 신규상장

2025년 11월 코스닥 상장 예정인 더핑크퐁컴퍼니(아기상어) 공모주 청약 정보를 총정리합니다.
청약 일정(11/6~7), 공모가(32,000~38,000원), 2024년 188억 흑자 실적, 해외매출 76%의 글로벌 경쟁력, 6가지 투자 포인트와 리스크를 상세 분석했습니다.

 

오늘은 2025년 11월 코스닥 시장에 입성하는 초대어급 공모주, '더핑크퐁컴퍼니'에 대해 깊이 있게 파헤쳐 보는 시간을 갖겠습니다.

 

'아기상어 뚜루루뚜루~' 이 멜로디, 전 세계 누구나 한 번쯤은 들어보셨을 겁니다.

 

바로 그 글로벌 히트 IP를 탄생시킨 회사가 드디어 국내 증시에 상장합니다.

 

최근 3분기 이후 IPO 시장이 활황세를 이어가고 있는 가운데, '티니핑'의 SAMG엔터에 이어 또 하나의 강력한 캐릭터 콘텐츠 기업이 등장한다는 소식에 투자자들의 관심이 그 어느 때보다 뜨겁습니다.

 

여러분의 성공적인 투자를 위해 꼭 알아야 할 핵심 정보만을 엄선하여 완벽하게 정리해 드리겠습니다.

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더핑크퐁컴퍼니 IPO, 11월 핵심 일정 총정리

 

먼저 가장 중요한 청약 일정부터 확인하고 가겠습니다. 공모주 투자는 타이밍이 생명이라는 점, 다들 잘 아시죠?

 

더핑크퐁컴퍼니는 지난 9월 22일 금융위원회에 증권신고서를 제출하며 본격적인 상장 레이스에 돌입했습니다.

 

📅 주요 일정 한눈에 보기

• 기관 수요예측: 2025년 10월 28일 ~ 11월 3일 (5일간)
• 공모가 확정 발표: 2025년 11월 5일 (수)
• 일반 투자자 청약: 2025년 11월 6일 ~ 11월 7일 (양일간)
• 납입일 및 환불일: 2025년 11월 11일 (화)
• 코스닥 상장 예정일: 2025년 11월 중순

💰 공모 조건 핵심

• 희망 공모가 밴드: 주당 32,000원 ~ 38,000원
• 공모 주식 수: 2,000,000주 (신주 100%, 구주 매출 없음)
• 공모 예정 금액: 640억 원 ~ 760억 원
• 상장 후 예상 시가총액: 4,592억 원 ~ 5,453억 원
• 대표 주관사: 미래에셋증권, 삼성증권

 

이번 공모는 100% 신주 발행으로 진행되어 공모 자금이 모두 회사 성장을 위해 유입된다는 점이 긍정적입니다.

 

희망 공모가 밴드 상단 기준 예상 시가총액은 약 5,453억 원 수준으로, 동종 업계 경쟁사인 SAMG엔터(현재 시가총액 약 5,752억 원)와 비슷한 규모로 평가받고 있습니다.

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더핑크퐁컴퍼니, 과연 어떤 기업입니까?

 

글로벌 패밀리 엔터테인먼트의 강자

2010년 '스마트스터디'라는 이름으로 설립된 더핑크퐁컴퍼니는 김민석 대표가 이끌고 있는 명실상부한 디지털 콘텐츠 전문 기업입니다.

 

흥미로운 점은 김민석 대표가 국내 대표 출판사인 삼성출판사 김진용 대표의 장남이라는 사실인데요.

 

출판 명가의 콘텐츠 DNA를 이어받아 글로벌 K-콘텐츠 강자로 우뚝 섰다고 볼 수 있습니다.

 

이 회사의 핵심 자산은 바로 글로벌 슈퍼 IP(지식재산권)입니다.

 

'핑크퐁', '아기상어', 그리고 차세대 주자인 '베베핀'과 '씰룩' 등을 중심으로, 전 세계 244개국에 25개 언어로 7,000편이 넘는 방대한 콘텐츠 라이브러리를 구축하고 있습니다.

 

특히 대표작인 '핑크퐁 아기상어 체조(Baby Shark Dance)' 영상은 경이롭게도 58개월 연속 전 세계 유튜브 조회수 1위라는 대기록을 이어가며, 누적 156억 뷰를 돌파했습니다.

 

이는 단순한 히트를 넘어 하나의 '글로벌 문화 현상'이라고 평가할 수 있겠습니다.

 

3가지 축으로 구성된 탄탄한 수익 모델

더핑크퐁컴퍼니의 사업 모델은 크게 세 가지 축으로 안정적인 수익 구조를 만들어내고 있습니다.

• 콘텐츠 사업: 유튜브, 넷플릭스 등 글로벌 플랫폼을 통한 광고 수익 및 스트리밍 수익입니다. 유튜브 채널의 누적 조회수만 1,800억 뷰, 구독자는 2억 8,000만 명에 달하는 강력한 플랫폼 파워를 보유하고 있습니다.
• 라이선싱 사업: 완구, 의류, 문구 등 머천다이즈(MD) 상품 판매와 테마파크 협업 등을 통한 로열티 수익입니다. 2024년 기준 콘텐츠 매출 비중이 68%까지 높아지며 수익성이 대폭 개선되었습니다.
• 공간기반 엔터테인먼트(LBE) 사업: 팝업스토어, 체험형 전시, 뮤지컬 공연 등 오프라인 경험을 제공하는 사업입니다. 에버랜드, 홍콩 오션파크 등 국내외 유수 파크들과의 협업을 통해 IP 경험을 확장하고 있습니다.

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실적 분석: 2023년의 부진 딛고 2024년 완벽한 턴어라운드

 

투자자라면 가장 궁금해할 실적을 살펴보겠습니다. 더핑크퐁컴퍼니는 2023년 일시적 부진을 겪었으나, 2024년 강력한 턴어라운드에 성공하며 체질 개선을 입증했습니다.

구분 (연도)	매출액	영업이익	영업이익률	당기순이익
2022년	1,170억 원	37억 원	3.20%	92억 원
2023년	946억 원	-32억 원	-3.40%	2억 원
2024년	974억 원	188억 원	19.30%	50억 원
2025년 상반기	485억 원	45억 원	9.30%	-

 

2023년에는 글로벌 경기 침체와 인플레이션 여파로 완구 소비가 위축되면서, 홍콩 자회사 '스마트플레이'의 실적이 크게 악화되어 영업손실을 기록했습니다.

 

하지만 회사는 과감한 결단으로 스마트플레이 지분을 전량 매각하고, 수익성 높은 '콘텐츠 중심'으로 사업 구조를 완벽하게 재편했습니다.

 

그 결과, 2024년 영업이익은 188억 원으로 폭발적으로 증가했으며, 영업이익률은 2022년 대비 무려 6배 가까이 개선된 19.3%를 기록했습니다.

 

이는 매우 성공적인 구조조정의 성과로 평가됩니다.

 

해외 매출 비중 76%, 진정한 글로벌 기업

더욱 주목해야 할 점은 해외 매출 비중이 무려 76%에 달한다는 것입니다.

 

국내 캐릭터 콘텐츠 기업 중 이 정도로 압도적인 글로벌 매출 비중을 가진 곳은 사실상 유일합니다.

 

이는 주로 내수 시장 중심인 경쟁사(SAMG엔터 등)와 확실하게 차별화되는 지점입니다.

 

미국 LA, 중국 상하이, 홍콩, 싱가포르, 그리고 최근 일본 도쿄까지 5개의 해외 법인을 직접 운영하며 글로벌 시장을 공략하고 있습니다.

 

재무 건전성 또한 2023년 말 기준 부채비율 약 23.5%로 매우 안정적인 상태를 유지하고 있습니다.

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공모가 밸류에이션, 과연 적정한 수준일까?

 

EV/EBITDA 19.87배 적용

이번 IPO에서 주관사는 EV/EBITDA(기업가치 대비 상각 전 영업이익) 배수를 활용한 상대가치 평가 방식을 선택했습니다.

 

콘텐츠 산업은 대규모 감가상각비와 환율 변동에 민감하기에, 당기순이익(PER)보다 현금흐름 창출 능력을 보여주는 EBITDA 지표가 더 합리적이라는 판단입니다.

 

유사기업(피어그룹)으로는 국내의 SAMG엔터와 해외의 카도카와(일본), 산리오(일본), 도에이애니메이션(일본) 3사를 선정했습니다.

 

2025년 상반기 말 기준 12개월(LTM) EBITDA 256억 원에 피어그룹 평균 19.87배의 배수를 적용하고, 할인율 15.3%~28.67%를 적용하여 희망 공모가 밴드(32,000원~38,000원)를 산출했습니다.

 

시장 평가는?

증권가에서는 "멀티플 20배 수준은 글로벌 콘텐츠 기업 대비 비싸다고 할 순 없으나, 국내 동종 업계와 비교하면 결코 저렴한 수준도 아니다"라는 평가가 지배적입니다.

 

SAMG엔터가 최근 PER 16~20배 수준에서 거래되는 점을 감안하면, 더핑크퐁컴퍼니의 예상 시총(4,592억~5,453억 원)은 합리적인 범위 내로 보입니다.

 

다만, 2023년 적자 이력이 있는 만큼 실적 변동성에 대해서는 지속적인 관찰이 필요합니다.

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투자 매력 포인트 6가지 (투자자 필독)

1. 'Born Global', 입증된 IP 개발 역량

더핑크퐁컴퍼니는 설립 초기부터 'Born Global' 전략을 기반으로 평균 2~3년마다 신규 IP를 꾸준히 흥행시키는 '성공 공식'을 구축했습니다.

 

2022년 공개된 차세대 IP '베베핀'은 한국 애니메이션 최초로 11개국 넷플릭스 키즈 1위, 25개국 TOP 10에 진입했으며, 유튜브 구독자 7,000만 명, 조회수 450억 뷰를 돌파하며 '제2의 아기상어'로 성장 중입니다.

 

'씰룩' 역시 1020 세대를 중심으로 누적 29억 뷰를 넘어서는 등, 단일 IP 의존도를 낮추고 포트폴리오를 다각화하고 있습니다.

 

2. AI 기반 콘텐츠 제작 혁신 (100억 국책사업 수주)

회사는 자체 개발 중인 AI 번역·더빙 툴 'OneVoice'를 활용해 콘텐츠 제작 비용을 획기적으로 절감하고, 글로벌 동시 론칭 주기를 단축하고 있습니다.

 

특히 주목할 점은, 2025년 10월 문화체육관광부와 한국콘텐츠진흥원이 주관하는 'K-콘텐츠 AI 혁신 선도 프로젝트'의 주관기관으로 선정되어 총 100억 원 규모의 국책사업을 수주했다는 사실입니다.

 

이는 회사의 AI 기술력을 정부가 인정한 것으로, LLM(거대언어모델) 등을 활용한 AI 실감 전시 개발 등 장기적인 경쟁력 강화에 큰 보탬이 될 것입니다.

 

3. '캐릭터 강국' 일본 시장 본격 공략

회사는 2025년 3월, 5번째 해외 법인인 일본 도쿄 법인을 설립하며 캐릭터의 본고장인 일본 시장 공략을 본격화했습니다.

 

2025년 10월부터 '베베핀'을 TBS에서, '씰룩'을 TV도쿄에서 방영하며 일본 5대 지상파 방송사에 성공적으로 진출했습니다.

 

일본 내 유튜브 누적 조회수 27억 뷰, 팝업스토어 방문객 132% 증가 등 가시적인 성과가 나타나고 있어 향후 큰 폭의 성장이 기대됩니다.

 

4. 오프라인으로 확장되는 IP 파워 (LBE 사업)

2025년 7월 에버랜드와 협업한 '썸머 캠프 인 핑크퐁 월드'(850평 규모), 홍콩 오션파크의 '핑크퐁 아기상어 페리' 프로그램 등 온라인의 인기를 오프라인 체험형 콘텐츠로 확장하는 LBE(공간 기반 엔터테인먼트) 사업을 적극 추진하며 수익원을 다각화하고 있습니다.

 

5. 2년 의무보유 확약, 안정적인 경영권

상장 과정에서 불거졌던 경영권 매각설은 최대주주 및 특수관계인들의 '2년 의무보유 확약서' 제출로 완전히 불식되었습니다.

 

이는 코스닥 규정상 의무 기간(6개월)보다 1년 6개월이나 긴 것으로, 경영진의 책임 경영과 장기 성장 의지를 시장에 강력하게 보여준 조치입니다.

 

6. 명확한 공모자금 사용 계획

이번 공모 자금(밴드 하단 640억 기준) 중 438억 원은 운영자금, 175억 원은 외부 IP 투자 등 타법인증권 취득에 사용할 계획입니다.

 

특히 2028년까지 3개의 신규 IP 개발에 337억 원을 투입하는 등, 자금 사용 계획이 회사의 성장 전략과 명확하게 일치한다는 점은 매우 긍정적입니다.

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투자 리스크, 이것만큼은 꼭 확인하십시오

 

1. '티니핑'과의 피할 수 없는 경쟁

최근 SAMG엔터의 '캐치! 티니핑' 시리즈가 국내 유아 콘텐츠 시장에서 압도적인 인기를 끌고 있습니다.

 

동일한 소비층(영유아)을 겨냥하는 만큼, 더핑크퐁컴퍼니의 국내 시장 점유율에 부담이 될 수 있습니다.

 

다만, 티니핑이 4~7세 여아에 집중된 반면, 핑크퐁 IP는 성별 구분 없이 폭넓게 소비되며, 앞서 강조했듯 해외 매출 비중 76%로 글로벌 경쟁력을 갖춘 점은 명확한 차별점입니다.

 

2. IP 생명 주기 (Lifecycle)에 대한 고민

'아기상어'는 2015년 론칭 이후 10년이 경과했습니다.

 

콘텐츠 IP의 특성상 수명 주기에 따른 성장세 둔화는 자연스러운 현상입니다.

 

'베베핀', '씰룩' 등 차세대 IP가 빠르게 성장하고 있으나, 아기상어급의 파급력을 입증하기까지는 시간이 더 필요할 수 있습니다.

 

3. 삼성출판사와의 관계 (중복상장 유사 리스크)

더핑크퐁컴퍼니는 2대 주주인 삼성출판사(지분 16.77%)와 특수관계(대표가 장남)에 있습니다.

 

법적으로 중복상장은 아니지만, 거래소가 최근 지배구조 이슈에 엄격한 잣대를 적용하는 만큼 시장에서 부담 요소로 작용할 가능성을 배제할 수 없습니다.

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청약 성공 전략

 

1. 주관사 계좌(미래에셋/삼성)는 미리 준비하십시오

청약은 미래에셋증권과 삼성증권을 통해 진행됩니다. 최소 배정 수량(균등 배정)을 노린다면 두 증권사 계좌를 모두 개설하는 것이 유리합니다.

 

청약 당일 계좌 개설이 몰릴 수 있으니, 반드시 수요예측 전에 미리 계좌를 준비하고 증거금을 확보해 두시기 바랍니다.

 

2. 기관 수요예측 경쟁률을 반드시 확인하십시오 (11/5 발표)

10월 28일부터 11월 3일까지 진행되는 기관 수요예측 결과는 공모주 투자의 성패를 가늠하는 가장 중요한 지표입니다.

• 경쟁률: 최소 1,000:1 이상을 기대합니다.
• 의무보유 확약 비율: 이 비율이 30%를 상회할수록 상장 초기 유통 물량이 잠겨 주가에 긍정적입니다.
• 공모가 확정 위치: 11월 5일, 공모가가 밴드 상단(38,000원) 혹은 상단 초과로 결정되는지 확인해야 합니다.

 

3. 상장 초기 주가 변동성에 대비한 전략을 세우십시오

2025년 IPO 시장은 3분기 상장 종목 75%가 공모가를 상회하고, 10월 명인제약이 '따블'을 기록하는 등 분위기가 매우 좋습니다.

 

하지만 모든 공모주가 성공하는 것은 아닙니다. 본인의 투자 목표(단기 차익 실현 vs 장기 보유)에 따라 상장 당일 매도 또는 보유 전략을 미리 세워두는 것이 현명합니다.

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투자 의사결정 최종 체크리스트

 

더핑크퐁컴퍼니 IPO 투자를 결정하기 전, 전문가로서 다음 7가지 사항을 반드시 최종 점검하시길 권합니다.

 

1. [11/5 확인] 기관 수요예측 경쟁률과 의무보유 확약 비율은 높은가?
2. [11/5 확인] 최종 공모가가 밴드 상단(38,000원) 이상에서 결정되었는가?
3. [지속 관찰] 경쟁 IP '티니핑' 대비 '베베핀', '씰룩'의 성장세가 가파른가?
4. [지속 관찰] 핵심 경쟁력인 '해외 매출 비중 76%'가 유지 또는 확대되고 있는가?
5. [지속 관찰] AI 국책사업이 실제 콘텐츠 제작 비용 절감으로 이어지고 있는가?
6. [지속 관찰] 일본 시장 진출 성과가 분기 실적에 기여하기 시작했는가?
7. [필수] 증권신고서의 '투자 위험 요소' 섹션을 정독하고, 본인이 감당할 수 있는 위험인지 판단했는가?

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마무리하며

 

더핑크퐁컴퍼니는 입증된 글로벌 IP, 압도적인 해외 매출 비중, 2024년 성공적인 턴어라운드, AI 기술력 등 확실한 투자 매력 포인트를 다수 보유하고 있습니다.

 

다만, 콘텐츠 산업 특유의 IP 생명 주기, 경쟁 심화, 밸류에이션 부담 등 리스크 요인도 분명히 존재합니다.

 

모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있다는 대원칙을 항상 기억해 주십시오.

 

11월 5일 발표되는 기관 수요예측 결과를 면밀히 분석하신 후, 신중한 투자 결정을 내리시길 바랍니다.

 

글로벌 K-콘텐츠의 위상을 높여온 더핑크퐁컴퍼니가 11월 중순, 국내 자본시장에서도 성공적인 데뷔를 할 수 있을지 귀추가 주목됩니다.

 

여러분의 성공적인 투자를 진심으로 응원합니다!

 

 

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